주식 매매 체결의 4가지 원칙

1. 가격우선의 원칙: 낮은 가격의 매도 주문과 높은 가격의 매수 주문을 우선으로 한다.

2. 시간우선의 원칙: 같은 가격의 주문에 있어서는 먼저 접수된 주문을 우선으로 한다.

3. 수량우선의 원칙: 같은 가격에서 같은 시간에 접수된 주문에 있어서는 수량이 큰 쪽을 우선으로 한다. 이 원칙은 주로 단일가매매에서 적용된다.

4. 위탁매매 우선의 원칙: 같은 가격에서 같은 시간에 접수된 같은 물량의 주문에 있어서는 위탁하여 거래하는 거래자의 주문을 우선으로 한다. 

 

과거에는 단일가매매시에 접수된 주문을 모두 동시호가(가격이 모두 동일한 시각에 접수된 것)로 간주하여 시간우선의 원칙을 적용하지 않았으나 현재는 단일가매매에서도 시간우선의 원칙을 적용하고 있다. 

 

 

※ 동시호가와 단일가매매

 

동시호가는 거래할 때 동시에 접수된 호가주문 또는 시간의 선후가 분명하지 않은 호가주문을 말한다. 따라서 어떤 거래가 동시호가로 이루어진다는 것은 일정 기간 동안 접수된 호가주문의 선후를 모두 동등하게, 동시에 접수된 것처럼 간주하겠다는 것이다. 이 경우네는 주식 매매 체결의 4가지 원칙 중 시간우선의 원칙이 적용되지 않는다. 

 

그런데 장 시작/장 마감 동시호가는 이름만 동시호가일뿐 실제로는 단일가매매에 해당한다. 왜냐하면 장 시작/장 마감 동시호가에는 시간 우선의 원칙이 적용되기 때문이다. 단일가매매란 일정 기간 동안 접수한 매도/매수호가를 바탕으로 매도호가의 합계 수량과 매수호가의 합계 수량이 합치되는 가격(market clearing이 최대한으로 이루어지는 가격)에서 매매체결이 이루어지는 거래 방식이다. 따라서 수량우선의 원칙은 단일가 매매에도 그대로 적용된다. 그러나 단일가가 결정되는 것 자체가 여러 매수호가 매도호가가 합쳐져서 결정되기에 같은 가격에 우선순위가 있다해도 별로 유의미하지 않기 때문에 관용적으로 장전 단일가 매매와 장후 단일가 매매를 각각 장 시작 동시호가 장 마감 동시호가라고 부른다.